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这届美联储不行

2022-01-14 16:15:27 点击:20 来自:创业路漫谈

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虽然越来越多的美联储官员在本周发出鹰派信号:不仅暗示最早可能3月加息,还有官员提出年内加息四次、甚至五次的可能,逐渐向市场预期靠拢,但依然难逃外界对其行动迟缓、畏首畏尾的抨击。

美联储理事、副主席提名人布雷纳德周四(1月13日)在其提名确认听证会上表示,联邦公开市场委员会(FOMC)已经预计今年会进行数次加息,她认为一旦资产购买计划结束联储就会做好行动的准备。

这一讲话表明这位美联储重要鸽派人士观点出现重大转变,成为最新一位暗示可能最早在今年3月份加息的官员。同日,费城联邦储备银行行长哈克表示,自己目前支持从3月开始加息三次,如果通胀恶化,他将对更多次加息持开放态度。

此前一天,旧金山联邦储备银行行长戴利在续创近40年新高的通胀数据出炉后称,由于通胀带来的冲击,预计美联储最早于3月首次加息。稍早,亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克亦表示,美联储可能需要最早在3月加息,并在加息后“相当快地”开始缩减资产负债表,以遏制飙升的通胀。

不止是对首次加息时间预期明显提前,美联储官员对今年加息次数的看法也更加激进。作为美联储“最鹰派”官员,圣路易斯联邦储备银行行长布拉德周三表示,美联储今年将需要更积极地加息来控制通胀,他现在认为年内可能会加息四次。美联储理事沃勒更在周四接受采访时称,目前的基本假设仍然是今年将加息3次,但是如果通胀持续高企,那么美联储或将加息4次,甚至5次。

这与市场看法越来越接近。市场目前预计,美联储3月加息概率飙升至90%以上,越来越多的华尔街投行认为今年加息次数可能将高达4次, 不少机构也开始预计联储缩表时机可能会提前到第三季度。

这届美联储不行?

即便美联储官员密集发出鹰派信号,但外界对联储行动迟缓的抨击声却愈演愈烈。

就连华尔街少有的1970年代末便已担任高级职位、如今仍在密切研究市场的老将考夫曼也出来发声,批评美联储及其主席鲍威尔在抗通胀方面畏首畏尾、缺乏胆略。

“我认为这届美联储及其领导层没有采取果断行动的胆略。他们将渐进行动,”今年94岁的考夫曼接受媒体电话采访时称。“要想让市场转向更加非通胀的态度,就得冲击市场。你不能一点一点加息。”

曾在美联储任经济学家,之后在所罗门兄弟公司工作超过25年,成为华尔街债券市场和货币政策方面权威的考夫曼,凭借在1982年准确预测利率将下降而名声大噪,又因看跌观点和对政府政策的批评被称为“末日博士”。

他把美联储当下表现与1979年沃尔克任内进行比较,指出沃尔克当时大胆略地决定在1979年限制货币供应,虽然将短期利率推到了难以承受的地步,但最终也打垮了通胀,并为自己赢得了英雄称号。相比之下,鲍威尔则犯了两个错误:

首先是把通胀部分归因于疫情的直接和间接影响,其次是通胀暂时论,尤其是后者意味着“你愿意容忍一些通胀”,这是很危险的,会削弱美联储维持经济和金融稳定以实现“合理的非通胀增长”的作用。

“美联储应对高通胀花的时间越长,私营部门的通胀心理就越强,美联储也就越发不得不冲击这个系统,”考夫曼表示,并称联储在应对通胀方面需要“严酷起来”,走得更远,因为即使加几味猛药,通胀也需要至少一年时间才能降到3%。

他建议鲍威尔立即加息50个基点,然后明确表示未来还会加息。与此同时,美联储还必须书面承诺采取一切必要措施阻止物价螺旋式上涨。

除了考夫曼外,另一位可以权威地将1970年代的通胀恐慌和当下惊人的物价上涨做类比的老将、88岁的黑石集团私人财富解决方案副董事长维恩在1月发布的年度“十大意外”报告中也预测,“持续通胀将成为主旋律”,美联储被迫2022年四次加息,10年期美国国债收益率将攀升至2.75%。

此外,前美国财长萨默斯一直在批评美联储行动迟缓,敦促联储暗示今年加息4次,否则明年可能需更快行动(或许不得不加息八次),而这更可能使经济陷入衰退。

瑞银全球财富管理的地区首席投资官Kelvin Tay周二接受CNBC采访时亦称,虽然鲍威尔在国会听证会上的讲话并不承认美联储在缩减资产负债表方面落后于形势,但实际情况是他们确实“慢半拍”。

他并称,要想追赶并抢先形势,美联储可能会比预期更早开始恢复资产负债表正常化:有75%的机会在3月份紧缩结束后加息,不过现阶段形势仍不稳定,未来可能会出现复杂情况,尤其是如果未来几个月内供应链压力得到缓解,可能会降低通胀预期。

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