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市场宽幅震荡,他管理的基金尤其适合做底仓!

2022-01-14 08:00:58 点击:95 来自:财经动态

2022一开年,市场就开始了震荡下跌。一些朋友私信问我:市场这样,我持有的基金怎么办?或者,跌了这么多,现在可以建仓或者加仓吗?

其实,面对不确定的市场,我们是无法预测涨跌的。但是,我们可以通过“仓位管理”提高投资盈利的概率。比如,可以设置“底仓”,保持对市场的敏感度;设置“配置仓”来抓一些市场热点;设置“定投仓”坚持长期投资;保留“现金仓”让投资更从容。

在当前的市场环境下,我们至少可以确定的是,保留一些底仓,一方面可以在不太好的行情中规避一些风险,但同时也保留对市场观察的窗口,以便行情好起来之后能及时加仓。

今天,我们给大家推荐拟由林英睿管理的新产品——广发睿恒进取一年持有期混合基金。无论是从投资策略还是拟任基金经理的风格来看,这只基金都很适合作为底仓品种。

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为什么要建“底仓”?

底仓最大的作用就是不管什么时候,我都在场!它能让我们保持对市场的敏感度。

我们常常说“仓位决定心态”,这其实是一种“证实偏差效应”。一个空仓的人,会希望并认为市场一直会下跌,他会过于关注利空的消息而选择性忽略利好的消息,当市场的机会来临的时候,常常会错失良机。有了底仓,有助于让我们对市场保持较好的敏感度,在市场变化时及时把握机会。

底仓的资金如何分配呢?我建议可以按照家庭流动资金20%的比例来配置。因为占组合整体的比例不是很高,即便是遇到“黑天鹅”或者“灰犀牛”,对整体收益的影响也不是很大,但又能让我们及时感知市场的变化。

最后,关于底仓基金的选择。底仓是要让我们“拿得住”,不要轻易赎回。这类基金大多有这样的共性特征:要么是固定持有期的,强制性帮我们管住手;要么是回撤低,波动小,长期来看收益又不错,这类产品的持基体验感更好。

林英睿管理的产品就是属于第二类的代表。如下图所示,根据天天基金网数据显示,截至2021年12月30日,其在管超过1年的产品,近1年的收益均超过24%,但是其最大回撤均小于15%,近1年夏普比率均超过1.2!

市场宽幅震荡,他管理的基金尤其适合做底仓!

(数据来源:天天基金网,截至2021.12.30,其中波动率、最大回撤、夏普比率均选取最近一年数据)

其中,夏普比率主要是衡量风险调整后的收益率,林英睿所追求的正是高夏普。夏普比率越高,说明投资该基金的性价比越高!如:夏普比率超过1.2,表示每承担1个单位的风险的情况下,所获得超越无风险收益率的超额回报是1.2。很多权益类基金的夏普比率是小于1的,甚至有不少产品的夏普比率是负数。

所以,在市场宽幅震荡成为常态时,大家要记得投资基金先建底仓,底仓可以选夏普比率较高的产品。

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基民的收益到底由什么决定?

近几年,“基金赚钱,基民不赚钱”的现象成为行业关注的共性问题。有第三方研究机构认为,部分原因是因为基民“频繁操作”“追涨杀跌”等非理性行为造成的。其实,基民实际获得的收益是由基金经理和基民共同决定的,基民需要控制自己的非理性行为,基金经理也需要给基民更好的持有体验度。

1.投资理念:希望构建波动较低、长期收益还不错的曲线

林英睿是一位注重回撤控制,追求风险调整后收益最大化的基金经理。在他看来,作为基金经理,很难预测基金持有人的申赎行为。他能做的就是努力构造一条波动较低、回撤较小、长期来看收益率不错的净值曲线,希望基民在持有一段时间后,能够有较好的获得感。

市场宽幅震荡,他管理的基金尤其适合做底仓!(林英睿)

他主要通过三个方面来实现这一投资目标:

第一,低频择时,尽可能降低市场的系统性风险对组合的冲击。

第二,选择那些基本面在底部、价格低估、向下空间比较小,但是基本面开始出现变好的行业进行投资。因为基本面和估值都在底部时,关注的人不多,天然波动率比较小。如果对行业判断的胜率比较高,中长期有望带来不错的绝对收益。

第三,通过个股的分散,进一步分散特异性风险。

林英睿的投资策略是均值回归策略中非常经典的“困境反转策略”。具体而言,他喜欢的是过去两三年周期不断下行、股价不断下跌,反映了各种各样利空情绪同时基本面好转、未来向上的弹性比较大、持续性比较强的标的。

根据海通证券研究所对广发睿毅领先的持仓分析,林英睿的操作风格是“左侧进,左侧出”,也就是偏好在行业估值低的时候参与,行业相对高估、股价波动加大前离场。这种风格,也避开了行情后半段性价比下降、波动大的风险。

市场宽幅震荡,他管理的基金尤其适合做底仓!

2.困境反转策略的利弊

困境反转策略,顾名思义,就是选择一些暂时陷入困境的行业或者公司,期待行业或者公司走出困境之后获利。这是价值投资中常见的策略,好处在于,反转之后,所获超额收益大。同时,由于当前的估值够低,下跌的空间也有限。但是该投资策略在实际操作中,是一种极需要耐心等待的投资策略。具体而言:

①反转的不确定性

行业处于困境之中是否能反转过来具有不确性的。这就需要扎实的研究功底,识别行业是否已经开始基本面向好。

②反转时间的不确定性

处于困境的企业难以在短时间内就走出困境,运气好点可能在一年内就能反转,运气差一点可能就要两三年的时间。如果买入比较早,那么投资的等待期就会变长。这一点无法规避,就需要基金经理通过大量研究和数据测算,找准进入的时间点,尽量缩短投资的等待期,并且扛住压力耐心等待。

目前,公募基金竞争越来越激烈,没有扎实的研究功底和长时间等待的毅力,是不敢选择价值投资这条路的。这也是为什么市场上,类似林英睿这种给投资者提供平静而有力的策略比较稀缺的原因。

这里需要再次提醒的是,基民的收益是由基金经理和投资者共同决定的。我们在选择一只产品前,一定要了解该基金经理的投资理念、投资风格,这样能避免我们后期很多非理性的投资行为。

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除了构建底仓,林英睿的产品还适合哪些投资者?

其实,我本人也是林英睿产品的持有人。我发现了一个很奇怪的现象,每次市场大涨的时候,林英睿产品讨论区总是有一些不满的声音;而在市场下跌的时候,林英睿产品讨论区又有很多赞誉之词!

造成这种现象很大部分原因是很多基民在投资基金时候,过于关注“阶段性业绩”,很在乎某一天、某一个月产品的走势,却忽略了自己的投资需求和产品的风险收益特征是否匹配。

所以,除了构建底仓,我认为林英睿产品还适合以下5类投资者:

觉得“固收+”产品收益低,又担心股市波动大的投资者。可以试着配置广发睿恒进取一年持有期混合基金。

一直坚持定投,但是比较少大额单笔投资。可以利用“定投权益基金+一次性购买广发睿恒进取”,兼顾投资的进攻性和组合的稳健性。

平时自己炒股,但是体验不太好。可以拿出炒股资金的20%购买广发睿恒进取一年,一年之后做一个对比,到底炒股还是买基金的性价比高。

不渴望一夜暴富,就想安静的打理点闲钱。可以把1年不用的资金拿50%左右配置广发睿恒进取。

有一定投资意识,又害怕一买入就亏损。这类投资者尤其适合配置广发睿恒进取,一方面基金经理的投资策略就是“低回撤、低波动”,但是长期收益可能不错;另一方面,一年持有期还能帮助基民坚持长期投资。

最后,要记住“公募基金只是家庭资产配置的工具”,关键是要与需求匹配,投资者需要根据自身情况选择合适产品。另外“市场是无法预测的”,需要我们做好仓位管理!

我们也期待今天推荐的广发睿恒进取一年持有期混合基金能让我们的投资和生活都多一种可能!

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