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『周四有礼』认清“噪声”,降低对投资的不利影响

2022-08-04 17:46:46 点击:60 来自:一念执着

信息时代,数据爆炸。一早醒来,朋友圈、订阅号平台各种分析,新闻媒体各类消息,不断涌向你。这些信息中很大一部分是噪声,容易误导投资判断。投资者做出正确决策,非常重要的一点是分辨无用的噪音与有用的信号。

诺贝尔奖得主丹尼尔·卡尼曼在其著作《噪声》中指出,噪声无处不在,且必然存在,噪声带来的影响,具有随机性,无法预测,不易被发现。卡尼曼说,噪声就像地下室漏水,之所以能被容忍,不是因为人们认为噪声是可接受的,而是噪声一直未被注意到。也就是说,噪声不仅存在,而且比你想象得多。

既然噪声如此复杂又无处不在,我们能不能通过分析噪声,从而充分认识噪声,且降低噪声对决策的不利影响呢?

卡尼曼在书中提出三种噪声:水平噪声、模式噪声、情境噪声。

水平噪声

水平噪声指由于不同人的不同偏好引起的噪声。比如,同样案件,依据相关法律规定,可以判处5-10年有期徒刑。严格的法官可能会做出9年的判罚,而宽容的法官,可能会判罚5年。由于不同的人做出的不同判决,上述类似情形可视为水平噪声。

模式噪声

则是同一个人由于偏好不同,做出的判断。比如,法官A是一名父亲,对所有伤害孩童的罪犯都会处以更高的刑罚。这就是其个人的偏好形成的模式噪声。

还有一个非常著名的“天桥难题”,让我们一起看一下。在一个假设的环境中,5个人即将被一辆失控的电车撞死。被试者要决定是否要把旁边的一个大个子男人从天桥上推下去,使其落在铁轨上,这样大个子男人的身体就能使电车停下来。如果被试者这样做了,那么大个子男人就会死,但那5个人会因此而得救。

情境噪声

情境噪声中情绪是情境噪声的源头。在著名的“天桥难题”中,直接询问被试者,只有占比不到1/10的人会把这个壮汉推下桥,但在被试者观看5分钟视频短片诱发他们的情绪,这时愿意把壮汉推下桥的可能性增加了3倍多。我们看到,即使是同一个人,由于所处的环境不同、心情不同对同一件事也会做出不同的反应。

伴随着互联网发展、智能手机普及,投资中会遇到各种噪声,从而影响投资者做出正确的判断。一个人每天头脑里会产生6万个念头,密密麻麻的念头对投资决策产生干扰。但在时间的巨大作用之下,周期越长,时间的过滤作用就越大,有效信息就能够水落石出,分析信息的性价比得到提高。反之,周期越短,噪声对投资的负面影响就越大。在短时间维度上,资产价格的涨跌类似随机漫步。在充满随机性和噪声的世界里,投资者不断被噪音干扰,情绪叠加,容易做出情绪化的决策,因此拉长时间周期,以价值投资方式进行决策,大概率能提高投资的胜率。

所谓“正心诚意”讲的就是追求内心的澄明之境。投资亦是如此,只有不断修炼境界,内心主动降噪,才能达到“正心诚意”,收获长期投资带来的价值。

周四有礼

当“噪声”来临时,你是怎么做的呢?

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