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1、总体配置：人民币汇率破7，交易盘离场超百亿;
2、行业配置：电力设备获增配居前，非银金融遭减持居多;
3、个股配置：宁德时代增持居前，贵州茅台减持居多。
风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险
※【固定收益】赣州，参与的边界在哪里？-20230523
赵增辉分析师 S0680522070005 zhaozenghui@gszq.com
赣州区域一直受到市场关注，一方面较大的债务敞口给予了市场充分的择券空间，另一方面赣州区域也一直存在分歧，这给票息下沉以及市场二级博弈也留出了较大空间。本文针对江西对赣州定位与债务杠杆、票息收益与流动性、江西整体债务管控力度与赣州再融资抓手、赣州城投整合动作、赣州市场形象与传统产业未来前景问题，进行聚焦讨论。
风险提示：区域环境变化超预期、部分数据缺失导致偏差。
※【家用电器】或为2018年以来空调投资最好的一年-20230523
徐程颖分析师 S0680521080001 xuchengying@gszq.com
陈思琪研究助理 S0680122070003 chensiqi@gszq.com
投资建议：2023年空调行业大年下，推荐【美的集团】、【格力电器】、【海尔智家】，持续看好国企改革加持下的二三线空调标的【海信家电】和【长虹美菱】，关注空调产业链上游标的【盾安环境】。
风险提示：大宗原材料价格上涨影响盈利能力、终端消费需求疲软、地产销售复苏不及预期、历史统计或不具未来延续性。
※【轻工制造】盈趣科技-UDM践行者，借下游东风、扬中国制造之帆-20230523
姜文镪分析师 S0680523040001 jiangwenqiang1@gszq.com
首创UDM智能制造，多元客户&业务结构护航成长。公司以自主创新UDM模式为基础，提供智能控制部件、创新消费电子等产品的研发、生产服务，下游客户囊括罗技、PMI、Cricut等全球知名企业。2017-2021年公司收入从32.67亿元增长至70.61亿元，归母净利润从9.84亿元增长至10.93亿元，收入增速较优主要系高毛利电子烟产品占比降低以及市场成熟后部分产品利润率调至合理区间；2022年公司收入、利润分别同比-38.5%、-36.6%，主要系海外通胀压制需求，大客户库存高企。
投资评级：预计2023-2025年公司归母净利润分别为7.55/10.42/13.16亿元，对应PE为19.0X/13.8X/10.9X。选取和而泰、拓邦股份、立讯精密作为可比公司，2023年行业平均估值为18.6X，考虑到公司UDM模式优越性&下游客户订单导入确定性强，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：客户集中度高，新订单不及预期，汇率波动。
研究视点
※【海外】百度集团-SW-广告增速转正，关注AI应用探索-20230523
夏君分析师 S0680519100004 xiajun@gszq.com
刘澜分析师 S0680522030006 liulan@gszq.com
维持“买入”评级。我们看好公司在AIGC的全栈布局、自动驾驶业务与AI云的成长空间及广告业务的逐步复苏。我们预计公司2023-2025年收入1373/1472/1576亿元，同比1%/7.3%/7.0%，non-GAAP归母净利润238/253/265亿元，同比5.2%/6.3%/4.7%。基于SOTP分部估值，维持“买入”评级。
风险提示：广告投放需求不及预期风险、自动驾驶业务量产落地不及预期风险、AICG应用进展不及预期风险。
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